#宏观慧眼#外包美工

我国的人力资本存量在未来10年不仅不会下降，反而会加速增长

屈宏斌 中国首席经济学家论坛副理事长

尽管随着人口老龄化，我国劳动力数量将不断减少，但由于新生代的营养和教育程度比老一代人有大幅提高，我国劳动力的质量将显著提升。也就是说，我国的人力资本存量在未来10年不仅不会下降，反而会加速增长，这必将为科技创新奠定更坚实的人才基础，从而促进全要素生产率和劳动生产率的同步提升。

只要坚定不移地深化市场化方向的改革和扩大对外开放，全力营造市场化、法治化和国际化的一流营商环境，就能提振市场主体的信心，激发大家的创新活力，从而促进经济回归到6%以上的健康可持续的增长轨道。

当前白酒价格下跌，主要是房地产周期下行带来的

李迅雷 中泰证券首席经济学家

到2023年，酱香型白酒销售收入占比已经回落至30.4%，随着高端白酒价格的加速下跌，估计2024年及今后占比还会继续回落。2020~2022三年疫情中，白酒产量并没有出现大幅回落，而其间酱香型白酒销售额反而大幅上升。

上述这一现象无非想表达这样一个意思，当前白酒价格下跌，主要因素是房地产周期下行带来的。中国房地产对GDP的贡献在20%~25%之间，当房地产周期步入下行阶段时，通常会对经济带来较大冲击，这就是所谓的乘数效应。

高端白酒价格的下跌并不是从今年开始的，只是今年上热搜的频率提高了而已。从茅台老酒的价格走势看外包美工，2021年以后的当年酒批价已经低于如今的市场价；当年购入的茅台酒持有五年的复合收益率已经从2021年的28.81%降至目前的4.83%。

#海外观察#

中国制造正在发生演化

宋雪涛 天风证券宏观经济首席分析师

现在出海进入了新阶段——企业主动走出去，去外面找机会，学会利用全球的机会， 利用当地的法规、文化，把中国制造业成本、效率、科技、管理优势复制到全球去，主动配置全球资源，提升竞争力，获得新的成长性。

这是我们看到的 2018 年以来的第二波中国企业出海潮，这一波出海潮加速放大了中国企业的优势。过去依赖国内市场，取得了丰厚的业绩，然而随着市场竞争的加剧和需求增长的放缓，企业面临着日益严峻的挑战；为了适应这一变化，中国企业采取了“走出去”的策略，通过在海外建厂，利用当地的劳动力，同时，企业将自身的管理经验、成本控制优 势、先进技术和高效率运营模式带向国际市场，以实现更高的盈利能力和更大的市场份额，这是中国企业新的全球化过程。

出海不等于出口，出口是把货卖出去，出海是人出去，将企业的运营、管理和文化带向全球，使用当地的劳动力，深入参与到当地市场的发展之中。所以中国制造正在发生演化，从最初的 Made in China，依靠成本优势和大规模生产能力参与国际分工，到后来 Made by China，再到现在 Made by Chinese，中国企业将自身的勤奋精神、管理水平、技术优势带向国际市场，通过在海外建立生产基地、研发中心或运营机构，实现本土化经营，提升品牌在全球市场的影响力和竞争力。

#市场点金#

资本市场有望成为下一个吸收过度流动性的蓄水池

上架产品

杨德龙 前海开源基金首席经济学家外包美工

现在市场并不缺钱，而是缺少信心。根据央行公布的数据，1-5月份居民存款增加9万亿，在线美工过去三年则是增加了60万亿，这些资金趴在银行存款账户只能获得1%-2%左右的低收益，一旦找到市场的投资机会，这些资金有望出现存款搬家。以前，房地产市场的赚钱效应比较强，存款搬家往往流向楼市，但是现在房地产市场黄金投资期已经结束，出现了成交量下降、房价下跌的情况，所以这时候居民储蓄向楼市转移的可能性不大，而资本市场有望成为下一个吸收过度流动性的蓄水池，成为居民存款搬家流入的市场。但是要启动该过程，需要有大资金扭转市场颓势，从而形成赚钱效应，提振投资者的信心。

民间投资的新特征与新趋向

钟正生 中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事，中国金融四十人论坛特邀研究员

民间投资结构有其特殊之处，房地产与制造业出现此消彼长。我国民间资本主要投向制造业和房地产业，在基建及社会领域服务业投资中的参与度相对有限。在房地产和制造业之外的基建和社会领域，民间资本的参与度相对较低，因其事关国计民生，具有一定公益属性，但宏观政策正积极优化调整，鼓励民企更多参与。

总结来看，民间投资中最具潜力的是服务业领域投资，工业与房地产领域仍待政策支持。

#科技新语#

现在或许还不是中国厂商全面进入VR/MR市场的最佳时机

王煜全 海银资本创始合伙人

Vision Pro的尴尬处境也给中国厂商带来了宝贵的启示。

要引领产业发展，单纯靠卖硬件，难以支撑企业的长远发展，唯有强大的应用生态才是关键。Meta亏本卖硬件、靠生态赚钱的模式，靠的就是其前期耗巨资培育的庞大用户基础。反观国内，字节跳动去年年底取消PICO 5的发布，团队大幅收缩，PICO 4即使每台亏损500元，也未能达到预期销量。但构建自己的生态体系并不容易，既需要好的产品和烧钱，更需要有维护生态的决心和动作。不过，采用中国企业擅长的跟随策略仍然可行，最关键的就是要找准入局时机。

好的时机是什么呢？

要注意，任何新产品的市场爆发往往有滞后期。当年苹果手机刚推出时，中国的一些手机厂商们虽然跟进得很快，却基本上都失败了。直到4年后，以小米发布第一款手机为标志，中国手机产业才如雨后春笋般蓬勃发展起来。

所以，现在或许还不是中国厂商全面进入VR/MR市场的最佳时机。当苹果和Meta等巨头培育了市场，带动着全社会逐步接受时，中国厂商再凭借性价比优势和技术创新进入，才更有可能在市场上占据一席之地。

举报 文章作者

大V有话说

相关阅读 贵州茅台跌超2%，白酒板块持续回调，拐点何在？

华西证券认为，当前白酒股价下跌是多重因素主导，尤其是茅台批价持续下跌影响的情绪面的放大。

07-01 10:44 中国贸促会：为企业用好用足RCEP提供支持和服务

今年前5个月，全国贸促系统RCEP原产地证书签证金额共计28.68亿美元，同比增长2.55%。

06-28 16:26 OpenAI 前首席科学家 Ilya 宣布成立新公司

OpenAI 前首席科学家 Ilya Sutskever 成立新公司

06-20 07:47 今年超千家“小巨人”企业将获财政奖补支持

财政部、工业和信息化部将通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展，2024年首批先支持1000多家专精特新“小巨人”企业。

06-19 16:45 新的消费力释放正在调转跑道|一周大V热观点

📈市场点金 ———— 杨德龙（前海开源基金首席经济学家）： 在投资的世界中，慢就是快。所以我们不要过多关注短期的市场波动外包美工，而要关注企业长期的投资价值。 📊宏观慧眼 ————​​​​​​​ 连平（中国首席经济学家论坛理事长）： 加快发展直接融资、有效改善融资结构是合理调控M2增速的根本途径。 🛒消费新声 ———— 朱媛媛（上海对外经贸大学教师）： 平替消费持续高温，只是新的消费力释放正在调转跑道。无论消费者还是商家都不想围绕极致价格的性价比作零和取舍。消费者希望获得高性价比体验的同时，实现多元价值的满足。 🔋科技新语 ———— 王鹏（北京市社会科学院研究员）： 低空经济数据的崛起为各行业带来了广泛的机遇和变革动力。 扫描下方二维码 看更多热观点

06-14 15:20 一财最热 点击关闭特别声明：以上内容（如有图片或视频亦包括在内）来源于网络，不代表本网站立场。本网站仅提供信息存储服务。如因作品内容、版权和其他问题需要同我们联系的，请联系我们及时处理。联系方式：451255985@qq.com，进行删除。