本周商品市场整体反弹。欧线期货维持上涨的趋势，屡创新高。贵金属触底回升，白银涨幅强于黄金。有色金属板块沪铜领涨，铅冲高回落，其它品种震荡偏强为主。黑色系反弹，铁矿石涨幅居前。能化方面，原油调整后大涨，带动燃料油上涨美工外包，PTA、PX、塑料和PP冲高回落。农产品方面，油脂大涨，豆粕和玉米下跌。

库存大幅下降 乙二醇延续涨势

本周国际原油价格继续上涨，成本支撑带动能化板块走强，乙二醇延续涨势再创新高。基本面来看，本周乙二醇进口到港量偏少，码头发货良好，需求端表现稳定，聚酯开工处于偏高位置。华东主港乙二醇库存总量是67.16万吨，环比下降3万吨，供需短期偏好，但后期供应预期提升，乙二醇上方或有压力。

现货持续上涨 欧线期货屡创新高

本周欧线期货延续了上涨的走势，主力合约再创上市以来的新高。同时远月合约涨幅也较多，月差缩窄。基本面来看，近期船公司不断调高现货运价，地缘问题不但没有缓解，甚至有扩大的风险。另外，有很多商家出于对运力的担忧，将远期发运的货物提前发运，加深了近端的紧张程度。作为传统淡季的04合约增仓大幅上行，也显示了远期的资金博弈加剧。

产品建模

美联储降息预期增强 贵金属再度上涨美工外包

本周贵金属走势偏强，其中白银涨幅强于黄金。虽然美联储近期的表态偏中性，但是由于数据的疲软，市场对于美联储加快降息的预期增强，小程序美工利好贵金属走势。美国6月ADP就业增加15万人，不及预期的16万人，最新的一周初请失业人数略超预期，显示劳动力市场的衰退。另外美国6月ISM服务业PMI下滑至四年来的最低点。这些数据令美元走弱，黄金和白银上涨。

股期联动：商品市场反弹 股票市场偏弱

本周国内商品市场整体表现偏强，但是股票市场则是大盘股略强，其它板块表现较弱。欧线期货涨势如虹，航运港口类股票冲高回落，主要还是受到股市整体下跌的拖累。房地产股票冲高回落，商品中的黑色板块反弹后也遇到了阻力。养殖板块，生猪期货低位反弹，豆粕、菜粕下跌，生猪养殖利润预期改善，但是养殖股则是继续下跌。

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李鹏飞

袁玉立

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